Pentingnya Analisis Rasio Struktur Modal

Pengertian struktur modal sudah dibahas dalam artikel "Struktur Modal: Pengertian dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhi". Berdasarkan itu, maka rasio struktur modal sangat penting dilakukan untuk menganalisis laporan keuangan perusahaan karena alasan-alasan sebagai berikut:

Bisnis Sama Tapi Pengembalian Berbeda

Investor memahami bahwa cara pendanaan bisnis memiliki banyak dampak pada pengembalian yang diberikannya. Meskipun total pengembalian yang diberikan akan selalu sama, cara pengembalian itu didistribusikan di antara investor akan bervariasi.

Untuk mendanai sebuah bisnis yang sama dengan bisnis sebelumnya, pasti akan memberikan hasil pengembalian (return of invesment) yang berbeda. Untuk alasan inilah investor memperhatikan dengan cermat rasio-rasio ini karena mereka membantu mereka memahami konsekuensi dari skenario terbaik dan terburuk yang mungkin terjadi.

Kombinasi Yang Mengurangi Total Biaya Modal

Perusahaan adalah badan hukum yang tidak memiliki apa-apa ketika pertama kali mulai beroperasi. Ia memperoleh modal dalam bentuk hutang dan ekuitas dengan persyaratan yang berbeda. Hutang memiliki pengembalian yang pasti tetapi pembayaran pasti.

Ekuitas di sisi lain memiliki pengembalian yang tidak pasti tetapi probabilitas pengembalian yang jauh melebihi para pemegang utang. Ada biaya yang melekat pada hutang dan ekuitas dan tujuan dari struktur modal yang ideal adalah untuk meminimalkan total biaya.

Sifat Modal Dapat Meningkatkan Pengembalian

Kombinasi spesifik hutang dan ekuitas yang digunakan mampu memperbesar pengembalian (baik keuntungan maupun kerugian) untuk investor ekuitas. Oleh karena itu mereka memiliki minat khusus dalam memastikan bahwa struktur modal dan posisi leverage perusahaan dalam kendali.

Solvabilitas Perusahaan

Struktur modal yang salah dapat berarti kehancuran perusahaan yang sehat. Ini karena, jika perusahaan didanai oleh terlalu banyak hutang, ia memiliki banyak tagihan bunga yang harus dibayar. Oleh karena itu dalam periode lean, perusahaan cenderung default pada kewajiban bunganya.

Bagian terburuknya adalah jika perusahaan gagal beberapa kali, pemegang utang memiliki hak untuk mencari penasihat hukum dan mulai melikuidasi perusahaan. Dalam skenario seperti itu, perusahaan yang sehat mungkin harus menjual asetnya dengan harga yang dibuang.

Dengan demikian struktur modal yang ideal adalah yang memberikan bantal yang cukup untuk pemegang saham sehingga mereka dapat meningkatkan dana pemegang utang tetapi juga harus memberikan jaminan kepada pemegang utang tentang pengembalian pokok dan bunga mereka. Karena rasio struktur modal mengungkapkan fakta-fakta ini, analis memperhatikannya dengan cermat.

Likuidasi Perusahaan

Rasio struktur modal membantu investor menganalisis apa yang akan terjadi pada investasi mereka dalam skenario terburuk. Dalam kasus likuidasi pemegang utang senior memiliki klaim pertama, maka pemegang utang junior dan kemudian pada akhirnya pemegang saham dibayar jika ada yang tersisa. Investor dapat mengukur apa yang akan mereka pulihkan jika organisasi bangkrut segera.

Leon Manua

Mata yang tak pernah kau tatap secara nyata

Bagikan Artikel ini