Pengertian Kapitalisasi dalam Keuangan

Konsep Kapitalisasi

Kapitalisasi adalah sebuah upaya pemilik perusahaan untuk menyertakan modal bagi perusahaan. Ada banyak sumber modal bagi perusahaan yang bisa menjadi pilihan yang sesuai dengan kebutuhan perusahaan.

Dengan kata lain, kapitalisasi adalah upaya untuk memasukan investasi bagi perusahaan. Kapitalisasi terdiri dari modal saham, obligasi, pinjaman, cadangan gratis, dan lainnya. Kapitalisasi merupakan investasi permanen di perusahaan tidak termasuk pinjaman jangka panjang.

Kapitalisasi berbeda dengan struktur modal. Jika struktur modal adalah istilah yang luas dan berkaitan dengan aspek kualitatif keuangan, maka kapitalisasi adalah istilah yang sempit dan berkaitan dengan aspek kuantitatif.

Kondisi kapitalisasi dalam keuangan perusahaan sebaiknya selalu berada dalam kondisi normal. Artinya segala kebijakan penyertaan modal harus sesuai dengan kebutuhan perusahaan. Dalam kondisi kelebihan kapitalisasi disebut overkapitalisasi, sedangkan perusahaan dalam kondisi kekurangan kapitaliasi disebut underkapitalisasi.

Kondisi Kapitalisasi

A. Overkapitalisasi

Overkapitalisasi adalah situasi kapitalisasi dimana keuntungan aktual perusahaan tidak cukup untuk membayar bunga atas pinjaman, pinjaman dan membayar dividen atas saham selama periode waktu tertentu. Situasi ini muncul ketika perusahaan meningkatkan modal lebih dari yang dibutuhkan. Berikut ini beberapa penyebab terjadinya overkapitalisasi:

• Biaya promosi tinggi - Ketika sebuah perusahaan melakukan pengeluaran promosi tinggi, yaitu membuat kontrak, mengumpulkan, komisi underwriting, menyusun dokumen, dll. Dan pengembalian aktual tidak cukup sebanding dengan biaya tinggi, perusahaan kelebihan modal dalam hal ini kasus.
• Pembelian aset dengan harga lebih tinggi- Ketika perusahaan membeli aset pada tingkat inflasi, hasilnya adalah bahwa nilai buku aset lebih dari pengembalian aktual. Situasi ini menimbulkan kapitalisasi berlebihan pada perusahaan.
• Floating perusahaan dan periode boom - Kadang-kadang perusahaan harus mengamankan solvabilitasnya dan dengan demikian mengapung dalam periode boom. Itulah saat ketika tingkat pengembalian kurang dibandingkan dengan modal yang digunakan. Ini menghasilkan laba yang lebih rendah dan laba per saham menurun.
• Penyediaan depresiasi yang tidak mencukupi- Jika manajer keuangan tidak dapat memberikan tingkat depresiasi yang memadai, hasilnya adalah bahwa dana yang tidak memadai tersedia ketika aset harus diganti atau ketika sudah usang. Aset baru harus dibeli dengan harga tinggi yang terbukti mahal.
• Kebijakan dividen liberal- Ketika direktur perusahaan secara bebas membagi dividen menjadi pemegang saham, hasilnya adalah laba ditahan yang tidak memadai yang sangat penting untuk pendapatan tinggi perusahaan. Hasilnya adalah kekurangan dalam perusahaan. Untuk mengisi kekurangan tersebut, modal segar dinaikkan yang terbukti menjadi urusan yang lebih mahal dan membuat perusahaan menjadi kapital berlebihan.
• Perkiraan penghasilan berlebih- Ketika promotor perusahaan melebih-lebihkan pendapatan karena perencanaan keuangan yang tidak memadai, hasilnya adalah perusahaan melakukan pinjaman yang tidak mudah dipenuhi dan modal tidak diinvestasikan secara menguntungkan. Hal ini mengakibatkan penurunan laba per saham secara konsekuen.

Berikut ini adalah hal yang mungkin terjadi sebagai efek dari overkapitalisasi:

1. Bagi Pemegang Saham

• Karena profitabilitas menurun, tingkat penghasilan pemegang saham juga menurun.
• Harga pasar saham turun karena profitabilitas yang rendah.
• Profitabilitas turun berdampak pada pemegang saham. Penghasilan mereka menjadi tidak pasti.
• Dengan penurunan itikad baik perusahaan, harga saham turun. Akibatnya saham tidak bisa dipasarkan di pasar modal.

2. Bagi Perusahaan

• Karena profitabilitas yang rendah, reputasi perusahaan diturunkan.
• Saham perusahaan tidak dapat dengan mudah dipasarkan.
• Dengan penurunan pendapatan perusahaan, niat baik perusahaan menurun dan hasilnya adalah pinjaman baru sulit dilakukan karena kehilangan kredibilitas.
• Untuk mempertahankan citra perusahaan, perusahaan melakukan malpraktek seperti manipulasi akun untuk menunjukkan penghasilan tinggi.
• Perusahaan memangkas pengeluarannya untuk perawatan, penggantian aset, depresiasi yang memadai, dan lainnya.

3. Bagi Masyarakat Luas

• Untuk menutupi kapasitas penghasilan mereka, manajemen menuruti taktik seperti kenaikan harga atau penurunan kualitas.
• Pengembalian modal yang digunakan rendah. Ini memberi kesan kepada publik bahwa sumber daya keuangan mereka tidak dimanfaatkan dengan baik.
• Penghasilan rendah perusahaan memengaruhi kredibilitas perusahaan karena perusahaan tidak dapat membayar kreditor tepat waktu.
• Ini juga berpengaruh pada kondisi kerja dan pembayaran upah dan gaji juga berkurang.

B. Underkapitalisasi

Perusahaan yang dalam kondisi underkapitalisasi adalah perusahaan yang menghasilkan laba sangat tinggi dibandingkan dengan industri. Situasi perusahaan yang kekurangan modal muncul ketika taksiran penghasilan sangat rendah dibandingkan dengan laba aktual.

Ini menimbulkan dana tambahan, laba tambahan, itikad baik tinggi, penghasilan tinggi dan karenanya pengembalian modal menunjukkan tren meningkat. Penyebab kondisi underkapitalisasi bisa berupa:

• Biaya promosi rendah
• Pembelian aset dengan tingkat deflasi
• Kebijakan dividen konservatif
• Pengapungan perusahaan dalam tahap depresi
• Efisiensi tinggi direksi
• Provisi penyusutan yang memadai
• Cadangan rahasia besar dipertahankan

Efek yang akan muncul akibat dari kondisi underkapitalisasi antara lain sebagai berikut:

1. Bagi Pemegang Saham

• Keuntungan perusahaan meningkat. Akibatnya, tingkat pendapatan naik.
• Nilai pasar saham naik.
• Reputasi keuangan juga meningkat.
• Pemegang saham dapat mengharapkan dividen yang tinggi.

2. Bagi Perusahaan

• Dengan penghasilan yang lebih besar, reputasi menjadi kuat.
• Tingkat pendapatan yang lebih tinggi menarik persaingan di pasar.
• Permintaan pekerja dapat meningkat karena keuntungan tinggi.
• Situasi profitabilitas yang tinggi mempengaruhi minat konsumen karena mereka berpikir bahwa perusahaan membebankan biaya produk yang berlebihan.

3. Bagi Masyarakat Luas

• Dengan pendapatan tinggi, profitabilitas tinggi, harga pasar saham yang tinggi, bisa ada spekulasi yang tidak sehat di pasar saham.
• ‘Kegelisahan di masyarakat umum berkembang karena mereka mengaitkan laba tinggi dengan harga produk yang tinggi.
• Cadangan rahasia dikelola oleh perusahaan yang dapat menghasilkan pembayaran pajak yang lebih rendah kepada pemerintah.
• Masyarakat umum menanamkan harapan yang tinggi dari perusahaan-perusahaan ini karena perusahaan-perusahaan ini dapat mengimpor inovasi, teknologi tinggi dan dengan demikian kualitas produk terbaik.

Leon Manua

Mata yang tak pernah kau tatap secara nyata

Bagikan Artikel ini